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证券机构评央行降准1个百分点汇总

发布时间:2021-01-25 15:58:54 阅读: 来源:冷缠带厂家

证券机构评央行降准1个百分点(汇总)

4月19日消息,央行今日宣布周一起将降准1个百分点,降准幅度超过市场预期。对此,多家证券机构都进行了分析,汇总如下。  广发证券:降准幅度超预期 稳增长政策序幕如期拉开

(1)央行近日晚发布公告,自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。同时,对支农、支小支重大水利工程建设的金融机构进行额外降准。  (2)本次降准的时点此前已被市场充分预期,但是降准的幅度超出了市场预期。  (3)一季度宏观经济数据已跌至决策层的心理警戒线(实际GDP增速降至7.0%,GDP平减指数降为负值,其余大部分宏观指标也都降至目标以下),我们预计一系列稳增长政策会在二季度相继出台。  (4) 财政政策将围绕增支、减收两条主线,分别以基建加码和结构性减税(重点是营改增)为核心;货币政策方面,数量型工具与价格型工交替使用(相比较而言,降准的空间大于降息)、总量政策和结构性政策配合使用将成为常态。  (5)与此同时,区域性、行业性的稳增长政策也可能在二季度呈井喷式呈现。尤其是在东北三省和部分中西部省份,水利工程、中西部铁路建设等大型基建项目、棚户区改造、以及一带一路的重要节点、重点行业。  (6)宽松政策对于实体经济的影响具有一定的滞后效应,可能要到三地季度才能陆续体现;但对市场的影响则存在两条路径:一是直接渠道(即通过侧漏影响市场);二是间接渠道。  华泰证券:降准证明宽松超预期 点燃大金融热情  (1)银行:宽松超预期价值洼地亟待填平  央行宣布自4月20日起降准1个百分点,其他符合条件的金融机构额外降准0.5-2个百分点。  宽松超预期,除普降1个百分点外,其他符合条件的金融机构额外降准0.5-2个百分点,释放货币1.2-1.5万亿。降准幅度超预期,部分国有行及股份行降准幅度可以达到1.5%,对冲负债端成本上升压力。偏宽松货币政策可以预期,叠加资产质量担忧情绪改善,银行估值中枢抬升。价值洼地亟待填平。  估值洼地的银行股成为攻防兼备的投资标的,哪些个股最有弹性?  (2)券商板块-牛市行情下极佳配置标的  降准点燃券商行情。年初至今券商板块涨幅靠后,靓丽业绩下估值合理。降准下券商股有望迎来新一波行情,券商性价比高,是市场中不可多得的优质标的:1)质优:资本市场是改革的核心地带,券商股属于蓝筹+成长;2)价低:按15年业绩测算,大券商PE 15-20倍。  投资标的方面,我们的新大招、任我行、互联网+券商受益逻辑如何?  (3)保险:全面推荐  降准提振市场士气,保险投资受益,继续享受戴维斯双击。2015年将出台个税递延、健康险税收优惠、投资渠道进一步放开等利好。估值方面,新业务价值倍数约15倍,估值仍处于修复阶段。因此,安全性高,亦不乏弹性。  齐鲁证券:大趋势不改 调整即买入  央行决定于4月20日起,下调存款类机构人民币存款准备金率一个百分点。时点符合市场预期,力度略超市场预期。我们认为这是央行对一季度宏观经济疲软的政策加码。尽管一季度gdp增长7%,但结构指标显著弱于总量指标,加上3月份银行信贷与社会融资数据一改去年11月份以来向好的态势,数量同比出现大幅少增。经济内生动力尤其是房地产投资、制造业投资以及外贸疲软的背景下,保增长压力陡增。我们曾预计保增长压力重启背景下,四月份货币政策放松窗口再次来临,降息、降准概率各半。在银行间流动性并不是十分紧张的背景下,央行率先下调了存款准备金率,意味着最早在5月初,货币的价格工具将面临再次调整,我们猜测利率面临25个bp的下调空间。  周末监管层的大棒与胡萝卜已经给多空双方带来极大的博弈筹码。周日货币政策的再次放松,更增加了资本市场的不确定性。  我们坚持认为市场上涨的大逻辑没有发生趋势改变,小趋势的逆向波动都是调仓换股的最佳时机。只要宏观经济没有出现超预期恶化,市场的调整时都是进场的绝佳机会。短期从市场博弈角度来看,截止到目前投资者获利普遍较为丰厚,市场需要波动完成自我调整,市场的调整是为了更好的上涨。  行业配置建议关注一路一带的主题机会、关注央企集团改革带来的机会,关注食品饮料、建筑、银行、医药以及军工等滞涨行业的补涨机会。

民生证券:降准来了 降息还会远吗?  【1】为什么这时降?驰援地方债务置换,助力稳增长,对冲存款保费影响,降准势在必行。此前总理密集调研和座谈已作铺垫,赶在25号政治局会议之前提前行动。  【2】降准规模?一般性存款余额110万亿,下调1个百分点的准备金率释放的流动性至少在1万亿以上,考虑额外多降的部分,释放流动性规模约1.5万亿。  【3】还有几次降准?降准还有一次空间,考虑上次降准和mlf规模,在外汇占款全年0增长假设下,全年基础货币缺口约两万亿,本次释放流动性1.5万亿,未来还有一次50bp准备金率下调空间。但具体次数还需看实体经济具体的运行状况。  【4】央行下一步?降准主要针对银行间利率,降息对降低实体利率更有效,预计降准之后,降息将很快出现,而且降息的空间比降准更大。此外,为了支持地方基建托底和落实李总理对保障房建设的要求,预计再贷款也渐行渐近。  【5】后续影响:稳增长跟进则经济企稳概率大,利差空间显著,海外宽松不止,人民币汇率无忧。资产重陪与货币宽松趋势延续,股债双牛继续。  国金证券:再不买银行对得起央妈么?!  针对央行降准,国金证券研究员马鲲鹏发表6点快评如下:  1. 呵护市场向上的监管态度已非常明确。  2. 释放流动性近9千亿:3月末人民币存款余额86万亿,1个百分点的存准率普降加上诸多定向下调,预计合计释放流动性近9千亿。  3. 平均提升上市银行15年息差1.5bps、提升上市银行15年净利润1%。  4. 再次强调银行板块性配置时机已至:周五收盘银行板块15年PE 7.6倍、15年PB 1.2倍,上半年板块PB回到1.5倍只是非常保守的第一步。  5. 银行这次不会高开低走:板块之间相对估值优势明显、今年之内滞涨明显,这是一个为银行不断开窗的大周期,当前已无未知利空、未知利好的范围、力度和形式并未被市场广泛认知。  6. 首推标的:1)招商银行:凤凰涅槃、零售银行王者归来,优秀的业务基础+市值管理力度的显著强化必将带来估值溢价的回归。第一目标价28元(1.8倍15年PB,当前仅1.2倍,空间52%).2)兴业银行:巨大突破在后面,催化剂力度和范围必超当前普遍的市场预期。第一目标价30元(2.1倍15年PB,当前1.5倍,空间45%)。次推标的:光大银行、平安银行。  国泰君安:降准为缓解融资难融资贵创造有利条件  国泰君安证券首席经济学家林采宜称,央行降准,政策动态在市场预料之中,但幅度之大,超过预期。  林采宜指出,1-3月份的宏观经济增长数据普遍趋弱,在财政刺激政策空间有限的情况下,货币宽松成为稳增长的必然举措。  林采宜表示,实体经济融资难融资贵始终是经济增长的阻碍之一,降准有利于商业银行降低信贷成本,从而为缓解融资难融资贵创造有利条件。  林采宜认为,从去年四季度以来,美元指数强势造成市场对美元的偏好,商业银行结售汇数据和央行外汇占款的变动趋势都表明资本外流的压力始终存在,降准某种意义上也是对冲外汇占款下降造成人民币流动性紧缩的一项政策措施。  “至于对农行等部分金融机构格外降低一个百分点实际上是定向宽松措施的进一步强化,目的旨在支持三农、小微等实体经济的发展。”林采宜说。

平安证券:料大小盘同涨  1、降准时点符合预期,力度超出预期。  2、政府是要把宽松政策进行到底,利率曲线或再次下移;  3、货币、地产与财税在整顿之后都在宽松路上,基本面弱势风险不用担忧,二季度中后期大概率会改善。  4、本次降准市场将维持强势,应该不会再高开低走,大小盘应该会同涨,考虑国企改革与一带一路风口,周期或更强。  平安证券固定收益事业部则表示,由于目前中国的金融条件仍处于过度紧缩状态,预计未来货币政策仍有宽松趋势,但宽松节奏受到货币信贷能否企稳,美元汇率是否继续走强的影响,如果美元汇率陷入调整,货币信贷企稳回升,则利率上的宽松节奏将会较慢。

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