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结构转型催生新兴蓝筹

发布时间:2021-01-21 02:04:48 阅读: 来源:冷缠带厂家

而万联证券研究所所长高上则对记者表示,把蓝筹股作为像市场推出的主要投资方向,是比较契合目前中国A股的实情。“咱们这个市场,结构高估的现象非常严重。从一级市场的暴利,包括PE上市之后翻几个跟头,他们退出之后,再到二级市场的爆炒,现在利益链全部集中在上游。对下游来说,一发出来都是畸形和怪胎。在这种情况下到底究竟应该怎么对股票进行合理的定价?蓝筹股就是可以借鉴的一个标的。”

那么,证监会的力挺又能否意味着蓝筹股具备投资价值?“价值是相对的,”高上认为,我认为是有相对投资价值的,但你说绝对的,就没办法比,要看跟谁比了。周恺锴亦表示,“目前来看蓝筹股的确具备投资价值,只不过不会短期快速持续性上涨,不会马上见效,更适合中线布局。”

值得一提的是,目前市场对蓝筹股并没有很明确的定义,就目前A股而言,哪些板块属于蓝筹板块?湘财证券宏观策略部主管徐广福对记者表示,“当前A股蓝筹还是指低市盈率的大盘股,银行、石油石化、保险、煤炭这些属于蓝筹的范围。一方面公司增长比较确定,业绩较为稳定,而且最重要的因素是公司股本足够大,这可能比较符合当前A股的定义。”

周恺锴认为,现在典型的蓝筹就是石化、地产、银行,煤炭、有色、机械属于二线,并不是最正宗的蓝筹。“成为大盘蓝筹,首先盘子要够大,对指数的影响要够大,其次资金容量要大,最好是有央企背景,综合这几个方面来看成型的就是石化、地产和银行。”

高上则提出,国际上通行的蓝筹概念是盘子大、企业稳定,企业在行业里是龙头,分红也稳定。而在A股上,比如银行、券商龙头、煤炭企业、机械企业、“两桶油”。

总结一下可以归结出蓝筹股大致会含有以下几大特征:其一,公司处于所在行业或细分领域的龙头地位;其二,主营业务鲜明,具备长期、稳定的核心竞争力及清晰的商业盈利模式;其三,财务状况良好,收入增长和盈利水平较高,投资回报相对稳定;其四,当前政策导向有利于行业及公司发展。

经验

经济背景成催生蓝筹最大动力

作为体现蓝筹地位的直观指标,我们通过过去市值占比情况来观察。

90年代期间,A股市值占比最大的几个行业为材料、工业、可选消费、金融和公用事业;2001-2005年期间,A股市值占比最大的几个行业为能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业。从市场表现上看,出现了以钢铁、汽车、石化、能源电力及金融板块“五朵金花”为代表的蓝筹股行情;2006-2010年期间,A股市值占比最大的几个行业为能源、工业、金融。

通过回顾各阶段的蓝筹,可以发现,在蓝筹地位转换的背后,其中最根本的因素是时代与经济背景的变迁。90年代,随着生活水平的提高,老百姓的消费结构也发生了巨大的变化,主要体现为由“温饱型”过渡到“小康型”,急剧扩大的以彩色电视替代黑白电视为代表的消费升级不仅成为了当时消费的热点。借此契机,四川长虹(600839)、青岛海尔(600690)表现出色,并成为了90年代公认的蓝筹股。

2003-2004年,我国经济进入了工业化、城市化的加速阶段,随着老百姓生活水平的提高,对于住房、汽车等高档消费品的需求也越来越强烈。产业发展、消费升级也在原材料、基础设施、能源、金融服务等行业的高速发展中得以直接体现。受此影响,钢铁股、汽车股、石化股、能源电力股、金融股成为了当时市场的“五朵金花”。

而2006-2007年我国经济延续了此前的繁荣。受三驾马车同时拉动的影响,GDP创出了历史新高。在此期间,房地产成为市场焦点,此外,建行、工行的相继上市也全面奠定了银行股在A股的市值地位。同时,由于财富效应的累积,居民消费呈现出进一步升级的局面,以贵州茅台(600519)为代表的大市值消费型股票也成为了投资者眼中的理想标的。

机会

布局新兴蓝筹股正当时

由于蓝筹股涉及的板块较多,考虑投资机会时首先要重视估值的情况。从行业自身历史估值来看,目前几乎所有行业的估值水平都在历史中值以下。从相对于沪深300的估值溢价来看,建筑建材、交运设备、房地产、交通运输、家用电器、金融服务等行业均处于历史中值以下。而相对估值依旧较高的行业集中在信息服务、餐饮旅游、信息设备、医药生物、农林牧渔、食品饮料等行业。

从各行业板块估值的横向比较上看,大市值的周期股依然较低,PE和PB均低于整体市场的包括金融、交通运输和建筑建材,其他像采掘、化工、房地产、家电和交运设备也处于同整体市场相近的极低位置。而非周期板块则依然相对较高,包括食品饮料、医药生物、餐饮旅游、农林牧渔、商业贸易和纺织服装。此外,估值较高的还有科技类板块包括信息设备、信息服务和电子。

对投资者而言最关注的还是未来哪些蓝筹股具有机会。“在转型这个特殊的背景下,我建议投资者关注七大战略新兴产业,这其中比如新能源、高端装备制造等等,这些都是未来经济进一步发展的方向。”周恺锴进一步提出,其实就是新兴蓝筹,具体是指处于成长阶段和成熟阶段早期的企业,收益能力大幅度上升,初步体现出行业龙头风范,在相关行业中具备竞争优势的高速成长的上市公司。

“如果说传统蓝筹是中年人,那么新兴蓝筹就像是青年人。”他进一步表示道。徐广福则认为,未来投资者仍然可以继续关注银行、煤炭、石油石化,从整体经济增长动力来看,这样的行业仍然有增长空间。

本周关注

管理层力挺蓝筹股

近期证监会多次公开强调蓝筹股的投资价值。本周三,证监会投资者保护局负责人引用数据表示,沪深300指数公司占总市值的65%,营业收入占全部的74%,而净利润则占到全部的84%,表示蓝筹股就是市场的主题,是估值价值的真正所在。而此前证监会主席郭树清也曾表示,沪深300蓝筹股的静态市盈率不足13倍,动态市盈率为11.2倍,显示出罕见的投资价值。

证监会这种频频喊话的动作背后有着怎样的深意?

链接

到底什么是蓝筹?

“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中,有三种颜色的筹码,其中蓝色筹码最为值钱,红色筹码次之,白色筹码最差。后来,投资者将这一概念引入资本市场,并将在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股,例如在海外市场,埃克森美孚石油公司,杜邦化学公司等一些长期稳定增长的、大型传统工业股及金融股,便是一般意义上的蓝筹股。

尽管在一段时期内,资本市场对于蓝筹股的界定并不会发生显著变化,但从中期的角度来看,蓝筹股的标准也并非一成不变。据美国著名杂志《福布斯》统计,在1917年的100家最大公司中,目前只有43家公司的股票仍然在蓝筹股之列,而当初“最蓝”、行业最兴旺的铁路股票,如今完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。显然,这种蓝筹股排名的变更是与公司经营状况的改变及经济地位的升降有着密切联系的。

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