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金融街险资举牌与公司回购可加速企业价值显性化试验机

发布时间:2019-10-17 00:08:48 阅读: 来源:冷缠带厂家

金融街:险资举牌与公司回购 可加速企业价值显性化

金融街(专题阅读)(相关干货)为商业地产龙头,深耕京津稀缺地段,租售并举,持有致胜。为京津冀一体化以及REITS推行的最佳受益标的。险资举牌和公司回购可加速公司价值显性化。

维持增持评级。维持2014、15年EPS1.17、1.41元的预测。公司商业地产开发定位明确,储备丰富,受益于京津冀一体化。公司真金白银回购,彰显对价值看好。公司RNAV8.99元,现价折32%,低估明确。维持目标价8.5元,对应2014年业绩7倍PE。

2014年上半年EPS0.12元,同降51%,主因结算进度不均。1)上半年营收43亿,同降33%;净利润3.7亿,同降51%,主因结算不均。2)业绩预告前三季度业绩同降35-50%,是同样原因。全年业绩估计仍有稳健增长,因为结算主要分布在四季度。3)中报毛利率36.4%,净利率8.6%,同升4.0、降3.1pc。期末每股净资产7.45元。

公司公告拟在未来12个月内,以自有资金回购不超2.5亿元的股票,彰显对公司价值看好。1)回购价格不超7.5元/股,预计可回购3333万股,占总股本的1.1%。2)公司真金白银用现金回购,彰显对公司价值的看好;当前PB仅0.8倍,低估明确。3)二季度末公司在手现金87.6亿,回购所用资金占比较少,对经营无太大影响。

储备丰富,为京津冀一体化和保险举牌受益股。1)安邦举牌且派驻董事,彰显对公司价值认可。报告期末,安邦及一致行动人持股已达9.99%。2)上半年签约110亿元,面积43万方,其中商务占比71.45%;补充土地储备93万方,地价103亿元,奠定成长基础。3)京津区域储备丰富,受益北京限制产业目录出台和京津冀一体化东风。

风险提示:整体资金面偏紧,部分项目去化受影响;回购存不确定性

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